今天，央媽突然干了兩件事，事關房市，還有更大的局！

PARADISEBIRD

       今天，央媽意外地干了兩件事情。

       有助于給房地產(chǎn)消消火，但后面是更大的局！

        1、兩件值得關注的事情

        1是國庫定存中標利率，一年來第一次上調(diào)。直白了說，就是財政的錢存銀行，所要的利息提高了。

       財政部、中國人民銀行以利率招標方式，進行了2016年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（五期）招投標，中標總量為500億元，期限為三個月，中標利率為2.8%。較上一期三月期國庫定存利率上升了0.05個百分點。這是國庫定存近一年以來首次上調(diào)利率。上次國庫定存利率上調(diào)是在2015年11月24日。

       2是據(jù)媒體報道，央行在時隔半年之后，重啟14天逆回購詢量。也就是問商業(yè)銀行，這個價格的錢，你要多少？

        第一件事情很直觀，大家都知道，這是在提升資金成本。

        第二件事情，其實也是一樣的。

       所謂逆回購，本質(zhì)就是央行借錢給商業(yè)銀行（商業(yè)銀行拿債券抵押）。半年來，央行借錢的方式之一是7天逆回購，也就是7天到期的，這次可能要換上14天逆回購，也就是14天到期的。

        這兩者的區(qū)別在哪里？主要是資金成本。

        因為到期天數(shù)對那些借短貸長的銀行或機構來說，沒有什么太大區(qū)別，反正都是短期滾動，央行到期也都要續(xù)借，所以7天還是14天，最后都是一樣滾動操作。

        關鍵的區(qū)別在于資金成本上。14天逆回購的利率，要高于7天逆回購。也就是說，商業(yè)銀行從央行那里獲得資金的成本，可能要高一些。

       2、還是有點出人預料

        所以，兩件事情，放在一起看，可以認為，央行穩(wěn)健的貨幣政策是要真的穩(wěn)健一下了。

       于是，今天，火熱的債市立即就遭遇了一場小“血案”。截至今日收盤，10年期國債期貨主力合約價格下跌0.35%；5年期國債期貨主力合約價格下跌0.19%。

       應該說，在這個時間當口，央行采取這樣的偏穩(wěn)健的貨幣政策做法，還是有點出乎市場預料的。

       因為7月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，中國的CPI是連續(xù)三個月下行。所以，不少機構尤其是海外機構，都在指望央行降息或者降準呢。

      這不，花旗銀行今天就撞在了槍口上，它們的經(jīng)濟學家團隊今天表示，中國有必要進一步放松貨幣政策，因中國企業(yè)借貸成本高企。目前，中國的銀行借貸利率高達5.26%，調(diào)整后的實際借貸利率更，約為8%。與此同時，民間借貸利率介于18%-20%。

        花旗銀行所言不虛，但是，卻流于表面。

        3、央媽沒有跳坑

         花旗或是有意給央媽挖坑，或是根本就不知道里面的實情，好在央媽是清楚的。

       為什么央媽，走了另外一條路呢？

       因為央媽知道別有內(nèi)情。這一點，在8月12日的《今天，央媽公布了幾個數(shù)字，滿座皆驚》一文中，筆者已經(jīng)談到過：

       當整個市場只剩下房地產(chǎn)還在不斷地拉升，只有房地產(chǎn)在擴張，一業(yè)興而百業(yè)衰的時候，天知道，它能維持多久。

        除非都是現(xiàn)款購買，否則的話，購房人都需要依靠其他產(chǎn)的發(fā)展，賺取收入來還房貸的，要是其他行業(yè)都混不下去了，房地產(chǎn)恐怕也就到頭了。

       現(xiàn)在的地方政策，依靠的基本是漲價的恐懼，驅(qū)逐買房人進場。

       當不少人把全部的身家，砸進房子后，誰能保證房價未來不下跌呢，這些壓上全部身家的投資者，未來一旦被套，會有什么樣的經(jīng)濟與社會后果，不知道有人想過沒有。

       也許，央媽是有責任考慮這個問題的機構之一。

       央媽似乎已經(jīng)意識到這一點

   

       今天除了房地產(chǎn)，還有銀行股暴動了一把。為什么？因為數(shù)據(jù)出來后，投資人預期要降息。         

      今年的兩會政府工作報告中，提到的M2增速是13%左右。結合前幾天發(fā)布的7月份CPI，只有1.8%，已經(jīng)連續(xù)三個月下行。按照以往的邏輯，央媽該出來放水了，要么降息，要么降準。

       但是，央媽這一次恐怕不能這么依葫蘆畫瓢。

      因為這些奇葩的數(shù)據(jù)，完全不能以正常邏輯去理解。這個時候放多少的水，都會流向房地產(chǎn)市場。房地產(chǎn)吸納一切的漩渦不終止之前，放水，只會將人們對房價上漲的恐懼無限度地放大。

      房地產(chǎn)是嗎啡，給中國經(jīng)濟問題做手術的時候扎一針，緩解一下疼痛是可以的。

       但是，若因此而上癮，一發(fā)而不可收，徹底了依賴上了這個毒品，那么，我們將會把自己置于危險之境地。這樣的局面，不適可而止的話，房地產(chǎn)恐怕最終成為毀掉中國經(jīng)濟的洪荒之力。

       4、現(xiàn)在要端著點

        也就是說，不到十分危急，萬不得已，央媽就應該端著點！

     其實，央媽昨天還干了一件事情，那就是將人民幣對美元中間價，下調(diào)了441個基點，報6.6652，創(chuàng)下自英國“脫歐”公投以來最大跌幅。這是人民幣低身迎敵的姿態(tài)。

       除了央媽之外，銀監(jiān)會今天也出了一個消息：暫時不開放商業(yè)銀行參與國債期貨交易業(yè)務。

       此外，今天保監(jiān)會召集15家公司召開會議，擬對保險公司開發(fā)中短存續(xù)期產(chǎn)品進行史無前例的嚴格限制。

       這都是擠壓資產(chǎn)泡沫的政策。

       是不是有一點默契的感覺？

       筆者以為，如果三部門都有此意，主要恐怕是沖著房地產(chǎn)去的。不過，股市上的主力，也有可能利用這個消息。

       在8月21日的《一周政經(jīng)趨勢解讀》中，筆者曾經(jīng)談到：

      上周的A股的量并沒有能夠持續(xù)放大，后半周A股整體量呈現(xiàn)了小幅度的萎縮。因此，下周A股震蕩調(diào)整的可能性比較大。

        若如此的話，近期的走勢將會延續(xù)前期的箱體運動，是較好的做波段時期，但需要謹防指數(shù)在箱體頂部盤恒時日后的下跌。

      本來這周就是調(diào)整的基調(diào)，現(xiàn)在來看，這個基調(diào)有可能被主力資金乘勢利用。

        5、比的是糾錯能力

        當然，管理層這么做，還有一個更大的局。

     

       在往期的文章當中，筆者曾經(jīng)多次談到一個觀點，那就是中國的資產(chǎn)泡沫越小，美聯(lián)儲加息的難度就越大。反之，中國的資產(chǎn)泡沫越大，那么，美聯(lián)儲以加息為手段，引爆中國資產(chǎn)泡沫的冒險可能就越高。

      

      在中國一線二線房價高漲的當前，盡管7月美國的通脹率下行，但美聯(lián)儲本周卻再次放風要加息，恐怕不僅僅是巧合。

       筆者在往期文章中多次談到，未來的世界經(jīng)濟前途，很大程度上要取決于中美的態(tài)度，中美合作的話，那么解決起來就容易一些，若美國把中國當敵人，當對手，拒絕讓中國接觸核心權力，那么世界難免進入一個不可預測的時期。

       其實，美國內(nèi)部一直存在爭論，到底是接受美元緩慢衰落、人民幣的慢慢崛起，還是直接把人民幣當作對手鎖定？

       美國兩樣都沒有勝算（緩慢衰落有可能變成崩塌，把人民幣當對手，有可能鶴蚌相爭，漁翁得利），所以，它實際做起來就是目前中美關系這個樣子，斗而不破。說白了，就是彼此給對方留空間，避免來個魚死網(wǎng)破。

        這是可以理解的，但中方也一定要清醒，之所以能夠斗而不破，是因為對方?jīng)]有必勝的把握，無論是經(jīng)濟金融還是軍事政治上，目前都是這個狀態(tài)。軍事與政治上好理解，大家都有核武器，不會傻到互相砍。

        但是，經(jīng)濟與金融上，則難說了，因為這不用拼命，美國若有砍中國一刀的機會，那是必然要砍的，這個途徑就是定向引爆你的資產(chǎn)泡沫。

        所以，關鍵在于把自己的事情做好，在這方面，最終比的是中美各自內(nèi)部的糾錯機制。