小心！大宗商品大起大落兩大消息影響股市！

PARADISEBIRD

3月8日，在大宗商品價格劇烈波動下，深滬股市先跌后漲，走了一個不規(guī)則的V形反轉(zhuǎn)。

我此前提醒過大家，3月的前17天里，“四大央媽”將帶來巨大的不確定性。中國央行的“2016年M2增速計劃”通過政府報告公布了，是偏暖的13%，第一個炸彈解除。

接下來，從3月9日到3月17日凌晨（北京時間），歐洲央行、日本央行和美聯(lián)儲都要表態(tài)。歐洲和日本的看點是，刺激政策能不能達到預(yù)期。美聯(lián)儲則將宣布加不加息。相信在這段時間，大宗商品價格仍然會劇烈波動。

影響中國股市的還有兩大消息：

消息一：證監(jiān)會對注冊制“含混表態(tài)”

據(jù)《證券時報》報道，中國證監(jiān)會副主席李超3月8日上午參加全國政協(xié)經(jīng)濟組會議，對注冊制是否會被推遲，做出了如下表態(tài)：

他說注冊制“還在研究論證”。李超特別強調(diào)，“根據(jù)現(xiàn)在的市場情況，大家對敏感問題要如實報道，我沒說延遲，也沒說正要做�！�

另外李超還表示，戰(zhàn)略新興版去年開始就在研究，希望能盡快推出。今年主要工作任務(wù)是加強監(jiān)管，監(jiān)管是去年摔跟頭的一大教訓(xùn)。

點評：

3月5日公布的政府工作報告里，沒有提到注冊制，由此引發(fā)了注冊制會被推遲的廣泛猜測。李超的表態(tài)，看似啥也沒說，但其中暗藏玄機。

由于注冊制是被寫入十八屆三中全會“深化改革決定”的重要改革，而且在去年年底，為了加快推進注冊制改革，國務(wù)院還向全國人大申請了授權(quán)，準(zhǔn)備在《證券法》修訂完成之前先行一步。

在這種背景下，如果正式宣布注冊制推遲，可能會被人理解為又有一項改革因為穩(wěn)增長被推遲了。所以，“含混表態(tài)”可能是不便于明確宣布注冊制推遲。

但問題是，官方遲遲不給出注冊制的時間表，對市場構(gòu)成了巨大的不確定性。股民心理沒有底，就容易出現(xiàn)千股跌停這類踩踏事件。

消息二：2月出口數(shù)據(jù)非常差

海關(guān)總署上午公布了2月份的出口數(shù)據(jù)，以美元計算的出口額同比下跌超過25%，這個數(shù)據(jù)是2009年5月以來最差的。此外，中國2月貿(mào)易順差325.9億美元，低于市場預(yù)期的510億美元以及1月的632.9億美元。

在2008年全球金融危機爆發(fā)之后，中國出口額從2009年1月開始出現(xiàn)連續(xù)的同比暴跌，當(dāng)時的數(shù)據(jù)如下：

我們再看看最近一年多來的出口數(shù)據(jù)（關(guān)注同比增幅）：

       點評：

可見，目前外貿(mào)數(shù)字非常令人擔(dān)憂。雖然仍然維持順差，但出口數(shù)字的嚴(yán)重下滑，必然影響到經(jīng)濟。這樣，最終必然對人民幣匯率產(chǎn)生巨大的壓力。換句話說，如果這種局勢維持，則人民幣匯率需要貶值。

有經(jīng)濟學(xué)者說，2015年12月到2016年1月上旬人民幣匯率有過貶值，進出口數(shù)字有滯后性，2月份的進出口數(shù)字跟那一輪人民幣貶值是對應(yīng)的，所以人民幣貶值無益于刺激出口，因為全球需求都不足。

其實這是錯誤的，這就是所謂的“J效應(yīng)”。換句話說，貶值一定會帶來出口增長，但這需要時間。人民幣匯率毫無疑問是高估的。

但問題是，匯率貶值對于中國這種股市存在泡沫的國家，可能帶來股匯雙殺，這在1月初已經(jīng)驗證了。所以，匯率問題仍然是深滬股市頭上的懸劍。

深滬股市近期有所向好，但極其脆弱。如果注冊制一直沒有明確說法，出口數(shù)字又一直惡化，那么問題就大了！

一夜瘋狂，大宗商品罕見狂歡

3月8日國內(nèi)商品市場開啟“暴兵”模式，迎來罕見漲�？癯�。

滬膠、鄭醇、螺紋鋼、鐵礦石、PTA、焦煤、焦炭、玻璃等16個品種觸及漲停，黑色系全線漲停，基本金屬、化工品也是漲聲一片。

其中，鐵礦石是今年價格漲幅最大的大宗商品之一。在今日國內(nèi)鐵礦石期貨價格漲停的同時，新加坡市場鐵礦石期貨價格狂飆19%。而62%品位鐵礦石普氏指數(shù)單日上漲9.9美元/噸，單日漲幅超過18%，創(chuàng)下近年來多罕見巨大漲幅。

從去年12月創(chuàng)下的38.30美元/噸的記錄低位算起，鐵礦石價格大漲40%以上，此前三年則累計暴跌70%。大商所鐵礦石期貨合約在今年前兩個月的累計漲幅已經(jīng)超過25%。

實際上，3月7日，國內(nèi)大宗商品期貨的賭場就已經(jīng)瘋了，焦炭、動力煤、螺紋鋼、鐵礦……接近半數(shù)的非農(nóng)產(chǎn)品主力合約開盤就封死漲停，很多都是巨單封停一字板，空軍出都出不來。

再加上上周五也是漲停，等于這些大宗商品的價格兩天暴漲10%左右。

啥概念？幾個意思？

很多股民可能對期貨的10%沒有概念。財經(jīng)評論人“股社區(qū)”解釋，這些合約通常都有7-10倍杠桿，如果有人腦子發(fā)熱，做錯方向 連續(xù)補倉的基本上這一波就帶走了。

昨晚，做對方向的人在電腦前歡呼，做錯方向的人在電腦前撕心裂肺。和他們比起來炒A股的股民承受的一切其實還算溫柔。

如果非要為瘋狂找一個理由…

“導(dǎo)致3月8日大宗商品普遍上漲的直接原因是兩會《政府工作報告》的影響。”格林大華研究院院長李永民認(rèn)為，具體來講，2016政府調(diào)控的特征可以總結(jié)為“穩(wěn)增長 積極財政 寬信用”，政府通過積極財政擴大總需求的意向很明顯，而且設(shè)立了信貸目標(biāo)，說明2016年政府會將流動性由金融體系往實體經(jīng)濟引導(dǎo)。

A、供給側(cè)改革提振大宗商品需求

從去年底開始，去庫存成為國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的主基調(diào)之一，在相關(guān)政策刺激下，國內(nèi)終端需求加速釋放，市場供需出現(xiàn)改善。

值得注意的是，近期國家強力推動地產(chǎn)去庫存，而鐵礦石、焦炭等為代表的大宗商品是制造建筑鋼材的基礎(chǔ)原料，近期這類品種的上漲趨勢和漲價預(yù)期也最為強烈。

以作為中型以上建筑構(gòu)件必用鋼材的螺紋鋼為例，對應(yīng)的期貨主力合約自去年12月最低1618元/噸漲至今日最高2073元/噸，漲幅高達28.12%，漲幅和漲速均創(chuàng)近三年之最。

B、春季屬傳統(tǒng)消費旺季，部分品種庫存偏低

春季屬傳統(tǒng)消費旺季，存在需求預(yù)期支撐，現(xiàn)貨市場也保持相對強勢，此外，部分品種整體庫存偏低，有利于支撐價格的反彈。

而鋼鐵重鎮(zhèn)唐山的普方坯價格突然大幅上調(diào)，或是黑色系期貨大漲的導(dǎo)火索。 3月5日，唐山地區(qū)普方坯價格上漲120元/噸，3月6日再漲120元/噸，整個周末已累計上漲了240元/噸。

C、央行再度降準(zhǔn)的影響

央行再度降準(zhǔn)，意味著國內(nèi)貨幣環(huán)境和經(jīng)濟政策進一步趨于寬松，帶來通脹預(yù)期，具有投資屬性的大宗商品更具上漲動力。

周期股站上風(fēng)口

期貨市場的劇烈動蕩肯定也會對A股形成影響，首先是煤炭板塊肯定會受益于煤價上漲而繼續(xù)走強，其次是鋼鐵板塊，尤其是那些自帶鐵礦的鋼鐵公司，也會大幅受益。另外有色板塊也是利好，雖然稀有金屬沒有封死漲停，但也跟漲了不少。

但期貨品種單日的上漲并不能支撐相關(guān)股票品種表現(xiàn)，關(guān)鍵還是看期貨品種今后一段時間的走勢。由于鐵礦石、螺紋鋼近年來曾持續(xù)下跌之勢，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營情況持續(xù)惡化，鋼鐵股表現(xiàn)機會亦不多。

南華期貨研究所高級總監(jiān)曹揚慧認(rèn)為，有色金屬期價可能會繼續(xù)反彈，不過品種之間料會出現(xiàn)一定分化。其中，銅的市場供應(yīng)過剩格局仍存，價格上漲彈性可能會略低于其他金屬；鋁和鋅有供給側(cè)改革和主要礦山減產(chǎn)支撐，再加上鋁和鋅價之前都曾跌至歷史低位，后期繼續(xù)反彈的彈性比較大。

哪些標(biāo)的可看好？

華泰證券認(rèn)為，政府工作報告“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”方針與當(dāng)前鋼鐵板塊行情運行邏輯并不矛盾，在目前需求好轉(zhuǎn)預(yù)期未減階段，板塊短期博弈性行情有望延續(xù)，華泰建議關(guān)注低估值的首鋼股份、凌鋼股份、大冶特鋼、華菱鋼鐵、寶鋼股份、河鋼股份、新鋼股份、武鋼股份、方大特鋼。

國泰君安認(rèn)為，貨幣寬松下，大宗商品金融屬性有望形成價格共振，江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、錫業(yè)股份、山東黃金、中金黃金、銀泰資源等個股受益程度較大。

當(dāng)上漲來的莫名其妙，你就得小心了

對黑色商品此番瘋狂，“股社區(qū)”感覺微妙，其稱：

“說實話我在震撼之余也有些納悶，因為國內(nèi)的經(jīng)濟基本面并沒有顯著好轉(zhuǎn)，也沒有第二個“40000億”刺激，很難解釋為什么鋼鐵煤炭突然一下子就炸了。感覺有一股大資金借了供給側(cè)改革的東風(fēng)，橘豹了另一股大資金。”

盡管短期內(nèi)有不少利好消息激勵，但是分析師對于過剩行業(yè)的長期情景仍然有些擔(dān)憂。國泰君安期貨金韜認(rèn)為，從煤礦、焦化廠的供給來看，雖然2014年以來有部分煤礦、焦化廠退出行業(yè)，但行業(yè)產(chǎn)能過剩情況沒有得到根本改善。從需求來看，當(dāng)前高爐開工率雖然有所改善，但是全國高爐開工率依然維持在90%以下，這使得鋼廠對于焦煤、焦炭的需求沒有激增的現(xiàn)象出現(xiàn)。

李永民認(rèn)為，“在國內(nèi)實體經(jīng)濟真正企穩(wěn)之前，國內(nèi)大宗商品仍以階段性行情為主，當(dāng)前出現(xiàn)牛市的可能性不大。”高盛集團也在最新研報中表示，由于鐵礦石消費大國——中國的鋼鐵需求沒有大幅改善，鐵礦石價格上漲不會持續(xù)，未來鐵礦石和鋼鐵行業(yè)仍維持偏空看法。

高盛：本波漲勢以錯誤開頭，勢必以失敗告終

高盛昨日發(fā)布了最新報告，報告認(rèn)為本波大宗商品漲勢以錯誤開頭勢必會以失敗收尾。

另外，高盛分析師Jeffrey Currie周一(3月7日)在報告中稱，盡管近期大宗商品價格發(fā)起強勢的反彈，但這樣“過早”的上漲不可持續(xù)。短期內(nèi)，通貨緊縮、政策分化、去杠桿可能重新給大宗商品價格帶來“適度的”下行壓力。

高盛集團預(yù)測，從鐵礦石到黃金，本輪大宗商品的上漲行情將熄火，預(yù)計銅和鋁價未來一年將最多下挫20%。高盛認(rèn)為，當(dāng)前是做空銅和鋁的絕好時機。

高盛表示：“供應(yīng)驅(qū)動的市場意味著價格上漲將導(dǎo)致供應(yīng)增加�！�

高盛分析師Jeffrey Currie認(rèn)為，雖然相信石油市場今年可能重新達到平衡，并在年底之前出現(xiàn)供應(yīng)短缺，但單憑供應(yīng)缺口這個利好跡象不足以持續(xù)新一輪牛市行情。此外，只要原材料價格上漲，都會促使更多供應(yīng)涌入市場，使得任何漲勢都難以持續(xù)。他指出，只是這個教訓(xùn)只能通過錯誤的開始才能充分吸取。

據(jù)悉，高盛稱其維持對金價的看跌預(yù)期，稱鐵礦石的飆升勢頭可能曇花一現(xiàn)，重申原油將在每桶20-40美元區(qū)間波動。

商品夜盤暴跌 焦煤焦炭等6品種跌停

一反白天的強勢，周二商品夜盤，黑色系集體重挫：焦炭、焦煤、動力煤全線跌停，螺紋鋼遠(yuǎn)月合約幾乎全部跌停，瀝青、滬鎳、滬錫大幅殺跌封上跌停板，僅鐵礦石相對抗跌。