大宗商品價(jià)格和新興市場(chǎng)股市雙雙下跌是全球經(jīng)濟(jì)的不祥之兆

PARADISEBIRD

五年前，有兩種觀點(diǎn)相當(dāng)普遍。一是未來(lái)將不屬于蕭條而老齡化的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，而屬于新興市場(chǎng)。再者是，這些新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)原材料非常渴求，“大宗商品的超級(jí)周期”已經(jīng)開(kāi)始并將持續(xù)多年。

大宗商品價(jià)格于2011年見(jiàn)頂，之后持續(xù)下跌，迄今跌幅已超過(guò)40%，形成一個(gè)巨大的熊市。如果這種情況出現(xiàn)在股市，人們談?wù)摰膶⑹菫?zāi)難和崩潰。

西方媒體的新聞報(bào)道往往認(rèn)為大宗商品價(jià)格下跌是一種好現(xiàn)象，對(duì)凈進(jìn)口國(guó)而言確實(shí)如此。但大宗商品出口國(guó)多為新興市場(chǎng)，價(jià)格下跌對(duì)它們來(lái)說(shuō)并不是一件好事。這有助于解釋為何2011年以來(lái)，新興市場(chǎng)的股市只有一年表現(xiàn)積極，而且近幾年的表現(xiàn)大幅落后于富裕國(guó)家（見(jiàn)圖表）。