美元人民幣（在岸）日K線圖
當(dāng)人們的目光都聚集在人民幣加入SDR這件大事上時(shí)，人民幣已經(jīng)悄悄地連續(xù)貶值五周了，很多人都沒有察覺！
近一個(gè)多月以來，人民幣匯率持續(xù)小幅貶值。今天（12月9日），人民幣繼續(xù)下跌，截至收盤，在岸人民幣兌美元（CNY）下跌0.2073%，報(bào)6.4295，再創(chuàng)2011年來最低收盤水平。從日K線圖來看，人民幣自11月2日以來開始悄悄貶值，一個(gè)多月里從6.3181點(diǎn)貶值到的6.4295，貶值幅度逾千點(diǎn)。
美元人民幣（在岸）日K線圖
從表面上來看，人民幣匯率繼續(xù)疲軟是由于兩個(gè)原因引起的：一是12月7日公布的11月外匯儲備再次“意外地”大幅減少；二是12月8日公布的11月進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍然不理想，當(dāng)月進(jìn)出口總值同比下降4.5%，前11個(gè)月累積同比下降7.8%。
但實(shí)際上真是只是這些原因嗎？
自從美聯(lián)儲2014年11月結(jié)束QE3以來，美聯(lián)儲加息就猶如一柄“達(dá)摩克利斯之劍”懸于全球金融市場之上，也是人民幣匯率市場重點(diǎn)關(guān)注的變量。
事實(shí)上，由IMF宣布將人民幣納入SDR以來，在岸/離岸人民幣匯差一直居高不下，周一更是觸及9月10日以來最高。
據(jù)商業(yè)見地網(wǎng)報(bào)道，外資行經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，在本月美聯(lián)儲極有可能加息的背景之下，中國央行正在抓緊寶貴時(shí)機(jī)對人民幣實(shí)施“壓力測試”。
德國商業(yè)銀行駐新加坡的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩在近日的報(bào)告中寫道，中國央行可能希望在12月中旬美聯(lián)儲會議之前進(jìn)行某種形式的壓力測試：“因?yàn)槊缆?lián)儲加息臨近，如果在此之前不進(jìn)行，那么未來的政策抉擇將會面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)”。
周浩表示，美元相對較弱時(shí)有利于中國央行測試市場對人民幣貶值的反應(yīng)。他指出，美元強(qiáng)勢時(shí)若允許人民幣貶值，可能導(dǎo)致市場唱空人民幣而出現(xiàn)匯率大幅波動(dòng)。
道明證券駐紐約的新興市場策略師Sacha Tihanyi在接受彭博采訪時(shí)表示，“壓力測試”一說不無道理。但他同時(shí)認(rèn)為，央行可能不會在這個(gè)問題上冒太大的風(fēng)險(xiǎn)。
商業(yè)見地網(wǎng)報(bào)道指出，自“811匯改”以來，在岸人民幣交易量在8月和9月出現(xiàn)了飆升，同期在岸人民幣/美元的表現(xiàn)相對穩(wěn)定。此后交易量開始呈現(xiàn)出明顯下降，在岸人民幣/美元也呈現(xiàn)下跌趨勢。
美聯(lián)儲12月FOMC會議將于12月15-16日召開。據(jù)FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)消息，12月3日，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)在國會發(fā)表的講話暗示了美聯(lián)儲將很快啟動(dòng)首次加息。此外，上周五美國公布的11月強(qiáng)勁非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，亦進(jìn)一步強(qiáng)化了加息預(yù)期。
目前美聯(lián)儲距離上次加息時(shí)點(diǎn)(2006年7月)已經(jīng)將近10年時(shí)間。據(jù)華爾街見聞報(bào)道，芝商所（CME）基于期貨價(jià)格計(jì)算出的美聯(lián)儲加息概率為83%。在謎底揭曉前一周，無論是美聯(lián)儲官方還是投資者，幾乎已經(jīng)一邊倒地加入加息陣營。
對于市場接下來究竟如何消化美聯(lián)儲近10年來的首次加息卻令人難以捉摸，中國央行會怎樣應(yīng)對可能引發(fā)的美元升值也讓人拭目以待。
隨著美聯(lián)儲即將到來的加息，以及人民幣的貶值預(yù)期的加強(qiáng)，一場大風(fēng)暴正向全球襲來！
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