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標(biāo)題: 【新華社內(nèi)參】關(guān)于中國資本市場當(dāng)前的運(yùn)行狀況和應(yīng)采取的對策建議 [打印本頁]

作者: PARADISEBIRD    時間: 2015-6-30 05:09
標(biāo)題: 【新華社內(nèi)參】關(guān)于中國資本市場當(dāng)前的運(yùn)行狀況和應(yīng)采取的對策建議
[size=1em]一、當(dāng)前中國資本市場運(yùn)行的整體狀態(tài)。

中國資本市場在結(jié)束了長達(dá)7年的熊市后,于2014年6月開始走出了一輪波瀾壯闊的牛市行情,滬指在6月初創(chuàng)下5100點新高,中國資本市場由此成為全球最為關(guān)注的市場、成為更多普通投資者財富管理的新場所。但最近一段時間,在市場自身調(diào)整壓力、外圍因素(香港政改、希臘債務(wù)違約、美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)化等)、監(jiān)管粗暴去杠桿和在各種謠言、做空力量的精心布局下,遭遇了短期的暴跌。滬指9個交易日跌去超過1000點,跌幅高達(dá)21%。6月26日,市場延續(xù)暴跌,滬指跌7.4%、深證成指跌8.24%,創(chuàng)業(yè)板跌8.91%(指數(shù)幾乎跌停),扣除400多只停牌的上市公司,兩市有超過2000只股票跌停。各個期貨品種均全線跌停。


市場在9個交易日跌去1000點,跌幅21%,已經(jīng)達(dá)到成熟市場“股災(zāi)”的定義標(biāo)準(zhǔn),尤其是26日的暴跌,為中國資本市場創(chuàng)建以來所罕見。更為嚴(yán)重的是,由于此輪市場參與者眾,保守估計牽涉到上億投資者。加上兩融和放杠桿,資金規(guī)模龐大。短期的暴跌已經(jīng)在事實上造成投資者恐慌和非理性,投資者信心嚴(yán)重不足,更多的踩踏行為即將發(fā)生。多數(shù)機(jī)構(gòu)和投資者均認(rèn)為,市場已經(jīng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險、至少出現(xiàn)了明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險趨勢。



[size=1em]二、牛市對于中國經(jīng)濟(jì)和社會的意義

目前中國資本市場總市值超過50萬億元,與GDP規(guī)模相當(dāng)。 應(yīng)高度重視中國資本市場在新常態(tài)下出現(xiàn)的新情況,警惕可能出現(xiàn)的流動性和系統(tǒng)性風(fēng)險。及時做出預(yù)案并采取斷然措施,重塑投資者信心,做好預(yù)期管理、逆轉(zhuǎn)當(dāng)前的危險形勢。


要充分認(rèn)識當(dāng)前資本市場的重要性、復(fù)雜性、特殊性和危險性。任何自負(fù)、不擔(dān)當(dāng)和不作為都將引發(fā)中國版的金融危機(jī),一旦發(fā)生,中國經(jīng)濟(jì)將陷入長時間衰退并對改革進(jìn)程產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。這不僅僅是大量投資者遭遇重大經(jīng)濟(jì)損失的問題、國有資產(chǎn)遭受嚴(yán)重貶值和流失,更關(guān)乎社會穩(wěn)定和民生改善。越早準(zhǔn)備和處置越有利、代價最低。


此輪牛市的根基在于投資者對中國改革和前途的信心爆棚,堅信“中國夢”在新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)下能夠?qū)崿F(xiàn)。強(qiáng)力反腐、澄清吏治、簡政放權(quán)和各個領(lǐng)域大刀闊斧、真刀真槍的改革讓民眾看到了前所未有的希望,凝聚了無比的信心。反應(yīng)在資本市場,就是“做多中國”、出現(xiàn)久違的牛市現(xiàn)象。


維持一個繁榮、健康和穩(wěn)定的牛市對于中國未來和改革極端重要。牛市有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級;有助于營造財富溢出效應(yīng)、啟動民間投資、刺激居民消費(fèi);有助于順利化解地方債務(wù)危機(jī)、穩(wěn)定地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、利于房地產(chǎn)去庫存和出清地方債務(wù),為債務(wù)化解提供空間和平臺;有助于修復(fù)國家資產(chǎn)負(fù)債表,提升國家競爭力;有助于順利實現(xiàn)“以路一帶”的國家戰(zhàn)略,助力中國高端裝備和制造走出去。更為重要的是,上億投資者背后是上億個家庭,中國資本市場已經(jīng)成為普通民眾財富管理、分享中國改革和發(fā)展紅利的新場所,是實現(xiàn)“中國夢”的載體。


中國資本市場如果再回熊市,則不僅是一些投資者回歸貧窮,中產(chǎn)階級消費(fèi)勢必步入中期衰落,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將困難重重,舉步維艱。政府將被迫重回“固定資產(chǎn)過度擴(kuò)張”的老路,這使得之前的改革或功虧一簣。


資本市場的繁榮對消費(fèi)的貢獻(xiàn)顯而易見。最近北上廣深房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇正是投資者財富效應(yīng)的結(jié)果。美國和日本在2008年金融危機(jī)之后,率先采取量化寬松的貨幣政策,啟動資本市場的牛市進(jìn)程,不僅成功避免的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的擴(kuò)大,進(jìn)而開啟了新一輪經(jīng)濟(jì)景氣周期。美國道瓊斯指數(shù)目前高達(dá)20000點,華爾街的持續(xù)繁榮推動了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,或者說功不可沒。


美國和日本的經(jīng)驗值得學(xué)習(xí)和借鑒。要認(rèn)識資本市場與經(jīng)濟(jì)的辯證關(guān)系:股市好固然可以促進(jìn)股市繁榮。但反過來,股市繁榮也會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)互為補(bǔ)充,你中有我,我中有你。



[size=1em]三、救市理所當(dāng)然且應(yīng)迅速果決

當(dāng)年美國政府拒絕挽救雷曼兄弟,結(jié)果引發(fā)全球金融危機(jī),最后拯救雷曼兄弟的代價超過100倍,也重創(chuàng)了世界經(jīng)濟(jì)。前車之鑒,需引以為戒。


作為股市“守夜人”和“救火隊”,政府干預(yù)是國際上的通行做法,例如美聯(lián)儲1987年“股災(zāi)救市”、“香港政府1997年恒指保衛(wèi)戰(zhàn)”、“2008年美國政府對股市暴跌做出迅速反應(yīng)”等。對此,應(yīng)該旗幟鮮明救市,牢固樹立“救股市就是救經(jīng)濟(jì)、救民生”的理念。


當(dāng)前中國資本市場“做空”力量強(qiáng)大且肆無忌憚,顯示出有預(yù)謀、有組織。再加上鋪陳一些國內(nèi)外的“看空”輿論,讓投資者驚惶失措。因此,反擊必須要有力。


建議采取如下應(yīng)對之策:


1、立即成立平準(zhǔn)基金入市干預(yù),規(guī)模3000-5000億元。必要時,國家隊?wèi)?yīng)該果斷出手,用真金白銀買一些指標(biāo)股,以打擊“空方”的囂張氣焰;


2、加快啟動社;鹑胧羞M(jìn)程。社;鹱鳛槔习傩盏呢敻缓宛B(yǎng)命錢,理應(yīng)進(jìn)入資本市場分享國家改革和發(fā)展紅利。目前市場點位比較理想,更為重要的是,社;鹑胧袑⒔o投資者以堅定看好中國未來發(fā)展的信心;


3、通過主流媒體向市場釋放善意和政策友好、穩(wěn)定投資者預(yù)期和信心。要讓投資者充分認(rèn)識當(dāng)前資本市場的運(yùn)行態(tài)勢和在國家經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的重要作用,廓清一些錯誤認(rèn)識;


4、減緩新股發(fā)行節(jié)奏,根據(jù)市場情況適度微調(diào)預(yù)調(diào);


5、進(jìn)一步降息和降準(zhǔn),為經(jīng)濟(jì)注入金融活水。


6、對監(jiān)管政策和思路進(jìn)行必要調(diào)整。對場外配資做一個明確的規(guī)定,重新定義“金融杠桿”并給出一定時間和空間解決方案。


7、重新檢視有關(guān)資本市場的各種交易制度,制定出符合中國國情和發(fā)展實際的交易制度。對事關(guān)中國資本市場的重要政策要召開聽證會,聽取和吸納市場參與各方意見;


8、要從金融安全的角度看待資本市場各種謠言的危害性,建議啟動對“打擊中國資本市場謠言”的專項治理行動,由公安部聯(lián)合“一行三會”展開行動,深挖徹查一批大案要案,以震懾違法犯罪分子;


9、徹查一批惡意做空中國股市和操縱市場的違法犯罪分子,調(diào)查其背后的利益鏈條,讓中國資本市場重回歸健康、穩(wěn)定運(yùn)行軌道;


10、深入持續(xù)開展投資者風(fēng)險教育。








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