中國股市連續(xù)暴跌兩周，哀鴻遍野，股民信心嚴重受挫。曾經(jīng)的多頭代表，國泰君安首席宏觀分析師任澤平發(fā)文呼吁監(jiān)管層務(wù)必重視，如果坐視不理，將有爆發(fā)金融危機的可能，甚至?xí)萑腴L期低迷。
今日大盤在周末“雙降”的刺激下小幅高開，但很快下行翻綠，一路破位。午后更是輕松跌破4000和3900兩大關(guān)口。尤其跌破4000整數(shù)位，讓市場一片唏噓。
證監(jiān)會果然坐不住了，一反往日淡定常態(tài)，盤中緊急發(fā)文安撫市場。首先澄清了由配資盤強行平倉引發(fā)市場持續(xù)暴跌的說法，稱強平配資的風險可控。最后稱，融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長空間，釋放出積極信號。
證監(jiān)會微博全文如下：
受此消息影響，指數(shù)開始強勢反彈，幾欲翻紅。但尾盤略顯疲態(tài)，最終大跌收場，市場信心仍顯不足。
另外，下午市場傳言證監(jiān)會將暫停IPO，華泰證券研究所金牌分析師羅毅對新浪財經(jīng)表示：暫停IPO這個應(yīng)為謠言，因為現(xiàn)在資本市場市場化改革的方向是不會變的，注冊制的大方向也是不會變的，在這個前提下，管理層不會考慮暫停IPO。
羅毅還表示：我們還望投資者能夠認真提高個股的研究能力，在當前的市場中，第一不要恐慌，第二認真研究自己手里的持股，總體來說，優(yōu)秀的大金融藍籌股，還是值得長期持有的。
后市展望
旭誠資產(chǎn)表示，以超跌反彈來看待本周市場的格局，投資者操作上不宜盲目恐慌殺跌，特別是部分個股下跌幅度短期超過40%的，反彈力度也不可小覷，反彈高度一般以跌幅的30%作為階段點，反彈減倉，再跌加倉是短期策略。杠桿牛市和杠桿牛市中的回調(diào)，在上漲和下跌時總是要超過市場預(yù)期，所以投資者在連續(xù)暴跌后不要過于恐慌，市場還是那個市場，變的是人心，跌多了總會彈，熊市論崩盤論還不到時候，以超跌反彈作為本周主要操作策略，跌多了要敢于加倉，漲多了，不要貪心追高，選擇減倉更為穩(wěn)妥。
分析人士預(yù)計，在央行“雙降”的重大利好影響下，市場急跌局面已然過去，接下來市場有望逐漸回歸理性，三季度將震蕩走強。本周為橫跨6月底和7月初的一周，既是迎來新股發(fā)行的一周，也是經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始披露的一周。經(jīng)過連續(xù)大幅下挫后市場存在企穩(wěn)反彈的可能，需要密切關(guān)注兩個止跌信號：一是一線城市房價漲幅趨緩；二是市場出現(xiàn)放量長陽。
在連續(xù)暴跌后，今日指數(shù)盤中反抽力度之大，也是近期未曾出現(xiàn)，顯然此出將出現(xiàn)一定的抵抗；其次，管理層打壓資金杠桿多日，效果已經(jīng)有所體現(xiàn)，近期或?qū)⒅鸩綒w于平靜，對市場理性回歸啟到一定的促進作用；再有，今日暴跌至下，銀行股率先拉升，力度以及幅度較大，國家隊出手跡象初顯。而結(jié)合周末央行緊急出臺“雙降”政策，管理層出手救市顯而易見。
德銀：抄底A股還需繼續(xù)等待
北京時間6月29日消息，在A股從高點5178點大跌21.7%之后，盡管中國央行上周六同時宣布降息和定向降準刺激政策，德意志銀行(Deutsche Bank)依然不建議投資者立即入場抄底，認為回調(diào)過程還將持續(xù)一段時間。
事實上，在6月17日A股大幅回調(diào)兩個交易日之后，德銀就建議投資者暫緩抄底。德銀當時指出投資者脆弱的情緒是市場下跌的主要原因，而造成投資者情緒脆弱的原因又包括市場估值過高、過度換手、過度杠桿和經(jīng)濟基本面較差。德銀還在那份報告中通過對比A股當前牛市與2006-07年牛市，得出市場還需回調(diào)一段時間才能恢復(fù)牛市的觀點。
在周一發(fā)表的最新報告中，德銀認為央行降息和降準難以讓A股立即恢復(fù)牛市，主要有3方面原因，一是流動性支持減弱，二是國際環(huán)境不確定性增強，三是A股當前估值不具備吸引力。
德銀在報告中寫道：“A股過去兩周20%的大跌對于中國的監(jiān)管者和投資者都是一次風險教育，認識到杠桿在市場下跌過程中的威力。我們相信這將強化管理層控制A股杠桿(尤其是場外配資)的意圖，以防范系統(tǒng)性風險�！�
此外，德銀認為聯(lián)儲加息以及希臘局勢問題上的不確定性將會削弱全球投資者的風險偏好。
德銀認為目前A股估值依然沒有吸引力，盡管最近大幅下跌，滬深300市盈率仍有15倍，其中非銀行股高達21倍，而中證小盤500指數(shù)估值更是高達34倍，較歷史均值高出2.6個標準差。
巨豐投顧：短期將逐步企穩(wěn)回升
【今日小結(jié)】
全天看，兩市大幅高開，高開后連續(xù)下挫。此后，大盤出現(xiàn)快速反彈，并一度翻紅，但好景不長，大盤再次展開下挫，而且愈加兇猛，午后最高下跌超300點。危急時刻，銀行股展開拉升，帶領(lǐng)其他板塊反彈，指數(shù)大幅反抽200點后小幅回調(diào)，隨后保持綠盤震蕩。
【明日策略】
今日，指數(shù)盤中大跌300余點后尾盤一度拉升超200點，戲劇之余，當下市場波動風險可想而知。值得注意的是：在連續(xù)暴跌后，今日指數(shù)盤中反抽力度之大，也是近期未曾出現(xiàn)，顯然此出將出現(xiàn)一定的抵抗；其次，管理層打壓資金杠桿多日，效果已經(jīng)有所體現(xiàn)，近期或?qū)⒅鸩綒w于平靜，對市場理性回歸啟到一定的促進作用；再有，今日暴跌至下，銀行股率先拉升，力度以及幅度較大，國家隊出手跡象初顯。而結(jié)合周末央行緊急出臺“雙降”政策，管理層出手救市顯而易見。因此，巨豐投顧郭一鳴認為，大盤短期4000點下方基本見底，連續(xù)暴跌基本告一段落，后期將以反彈為主，但指數(shù)仍有反復(fù)。倉位較重的，可適當高拋低吸做差，而倉位比較輕的，可逐步逢低加倉。
【操作關(guān)注】
具體操作上，中線金融股逢低繼續(xù)跟進，首選仍是券商；煤炭、有色等二線藍籌也可分批潛伏；此外，軍工、傳媒、核電等題財股或反復(fù)活躍，可波段關(guān)注。
【倉位配置】
60%中長線，以藍籌股為主， 20%倉位小盤題材股。
尾盤股指跌幅收窄 市場元氣待恢復(fù)
申萬宏源認為，從一年以上周期看，牛市邏輯尚未被破壞，降準降息提供了股市去杠桿的 “緩沖墊”，貨幣政策不再寬松被證偽，政策信號意義大于實質(zhì)意義，指數(shù)大幅殺跌的空間被封殺，市場波動性被有效控制住了。但短期反彈過后，過高杠桿資金將擇機撤退；公募從過度集中持股走向均衡配置將導(dǎo)致市場賺錢效應(yīng)減弱；年內(nèi)翻倍股票仍然比比皆是；場外增量資金短期大舉進場條件尚不充分，因此市場仍然需要時間恢復(fù)元氣，指數(shù)3個月以內(nèi)可能走出類似日經(jīng)225在2013年5月之后的長期震蕩橫盤走勢，非交易型基金經(jīng)理不建議追高反彈。
大摩投資：指數(shù)延續(xù)疲弱，靜待更多政策推出
綜合來看，今天指數(shù)延續(xù)之前的下跌慣性，創(chuàng)業(yè)板跌幅超過7%。兩市量能相比上周五略有放大。從盤面來看，近期市場下跌引發(fā)的平倉風險已經(jīng)從場外配資向兩融業(yè)務(wù)擴散，這種市場下跌引發(fā)杠桿盤平倉然后賣盤增加繼而繼續(xù)推動市場下跌的惡性循環(huán)已經(jīng)形成，短期來看，要打破這種惡性循環(huán)要么杠桿盤大幅下降，要么有增量資金入場接盤。我們認為從午后的盤面可以看出有一些資金正在進場，預(yù)計市場本周將逐步企穩(wěn)。從基本面來看，周末央行采取“雙降”的超常規(guī)救市措施體現(xiàn)出管理層并不認可目前市場的大跌，相信如果市場延續(xù)弱勢的話，管理層還將繼續(xù)出臺其他救市措施。目前市場情緒還需要進一步修復(fù)，操作上建議投資者短期繼續(xù)控制倉位觀望為主，重倉者可以利用盤中反彈的機會調(diào)倉換股，繼續(xù)規(guī)避純粹概念炒作，沒有業(yè)績支撐的公司。
寧波海順：滬指再現(xiàn)百點暴跌 半年線面臨考驗
寧波海順認為，受周末央行降準降息利好消息影響兩市雙雙高開，雖在供水供氣、IT、零售連鎖等板塊的走低帶動下一路震蕩下行，但午后金融股的集體走好在一定程度上遏制了大盤繼續(xù)向下動能；我們認為，周末央行的“雙降”對現(xiàn)階段暴跌股市起到一定提振作用，但在目前市場恐慌情緒并未完全消除下，短期市場仍難以迅速回暖，操作上仍建議投資者保持謹慎。
廣州萬�。罕O(jiān)管層頻傳遞重要信號 自救主線曝光
如果說前期股指大漲不符合慢牛，那么近期連續(xù)大跌，更是與慢牛背道而馳，將倒逼政策出面維穩(wěn)。更何況，改革牛邏輯未變，而且10月又面臨注冊制出臺，無論是股市重大改革托市之需，還是資本市場的本身任務(wù)，均需要一個健康的牛市。
因此，監(jiān)管層乃至更高層在觀望市場暴跌后，近日迅速出手救市，既讓投資者謹記風險，也保證市場穩(wěn)定，指示意義重大。投資者的悲觀情緒將逐漸緩解，資金抄底意愿將增強，連續(xù)主跌的盤面有望迎來改觀。
這樣的背景下，即使股指不能及時反轉(zhuǎn)，但至少結(jié)構(gòu)性牛市、局部的賺錢效應(yīng)將恢復(fù)。我們認為，目前催化因素減少而政策性熱點收縮，但半年報等陸續(xù)進入公布期，高送轉(zhuǎn)、并購重組等資本運作將加速，因此后市的反彈主角，大部分將是故事尚未講完的資本運作成長股；此外國企改革短期預(yù)期相對較高，場內(nèi)被套主力拉升動力也很強。這兩大主線，也是投資者博取反彈的重點自救方向，值得珍視！
同花順：A股繼續(xù)向下探尋市場底
消息面，周末A股的利好消息不斷堆積，但市場并未認為此波調(diào)整就此結(jié)束，反而在午后再度迎來大殺跌。而大跌之后，證監(jiān)會再度出手，中國證券金融公司答記者問稱，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風險總體可控，強制平倉的規(guī)模很小。滬深兩市近兩個交易日通過HOMS系統(tǒng)強制平倉金額不超過40億元，今天上午強制平倉規(guī)模約22億元，合并占交易量的比例很小。中國證券金融公司將按照證監(jiān)會的部署，繼續(xù)規(guī)范發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)。按照上述規(guī)定測算，融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長空間。 分析近期的消息面可知，雖然眼下政策不斷的利好于恐慌的A股，但無奈市場短期并未接受調(diào)整結(jié)束這一政策要領(lǐng)。連續(xù)的殺融資盤已經(jīng)無法快速停下，去杠桿化深度不斷加深，即使政策底到來，但市場本身衡量的底部仍未到來。故近期大盤調(diào)整仍將繼續(xù)。
總體來看，今日市場雖然無視政策利好繼續(xù)大跌，但盤中出現(xiàn)觸底反彈，說明有部分資金率先啟動。雖然市場底部仍未到來，但監(jiān)管層對于股市大力支撐的選擇則是給予近期暴跌的A股極大的鼓舞，相信在政策底之后不久，真正的市場底部將要到來。
九鼎德盛：滬綜指4000點附近有望弱反彈
觀察市場技術(shù)因素。經(jīng)過連續(xù)大跌，目前上海綜指短線KDJ、WR%等短線技術(shù)指標已經(jīng)觸底，只是目前兩市周K線、月線指標均自上而下壓來，顯示強勢反彈較為困難。如果要化解這樣的階段調(diào)整壓力，則必須要有巨大的量能才能維持，但市場量能顯示，目前已很難出現(xiàn)上海萬億以上的單日成交，量為價先，技術(shù)指標顯示的壓力出現(xiàn)，預(yù)示市場超跌后有反彈，但量能指標的配合格外關(guān)鍵。
從基本面情況來看，中國證券金融公司就部分“兩融”問題進行了市場說明，其表示：目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風險總體可控，強制平倉的規(guī)模很小，壓力測試表明，在目前市場情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔保比例仍然遠高于預(yù)警線，滬深兩市25至26日兩個交易日因維持擔保比例低于130%而強制平倉金額不到600萬元，風險仍然可控；據(jù)第一財經(jīng)日報報道：多位接近人社部的人士表示，養(yǎng)老金入市辦法基本已有定案，將于近日發(fā)布，投資股市的比例最高可能不會超過30%；海外市場方面，希臘當?shù)貓蠹圞athimerini Newspaper表示，雅典股市可能在公投前保持關(guān)閉。
總體而言，市場經(jīng)過連續(xù)大幅度重挫，有可能出現(xiàn)一定程度的反彈，上周五收盤，筆者所指出的，三個點位需要密切關(guān)注，即4099點(5月8日下落的一個低點支撐位)；4000點(整數(shù)關(guān)口)；3864點(3864-3891缺口)。周一上海綜指最低3875點，已切入3864點缺口，之后回升，顯示市場有可能出現(xiàn)弱反彈，操作上建議適量逢低關(guān)注抗跌股、超跌股，回避創(chuàng)業(yè)板。
明日三大猜想：短期觀望等待企穩(wěn)
大勢猜想：短期觀望等待反彈
實現(xiàn)概率：85%
原因描述：今日滬深股指走出探底回升的走勢，股指盤中遭受重挫，題材個股再度上演跌停潮，股指期貨一度跌停板，滬指盤中更是失守3900點，臨近尾盤股指有所回升，滬指跌逾3%考驗4000點，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最弱暴跌超7%。盤面上看，僅有機場航運、銀行板塊上漲，跌幅居前的是儀器儀表、通信設(shè)備、計算機應(yīng)用等。從同花順Level-2即時多空比數(shù)據(jù)來看，滬市委買盤為2497萬，委賣盤為6340萬，多空比為0.39，從數(shù)據(jù)上看，委買盤較之前有所增加，有資金開始入場抄底，但空方仍然占據(jù)上風。央行周末宣布一年期存貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點，并定向降準0.5個百分點。央行降準降息利好毋庸置疑，但經(jīng)過連續(xù)暴跌市場神經(jīng)已高度緊張，配資盤更是接近爆倉的危險線，早盤股指回落引發(fā)資金踩踏出逃，據(jù)市場消息更是不少配資資金被強行平倉。分析認為，央行此次雙降只是緩解了連續(xù)暴跌的預(yù)期，但市場人氣并未恢復(fù)，在股指未有明顯企穩(wěn)時，投資者建議還是觀望為主，勿盲目抄底。
后市策略：央行此次雙降只是緩解了連續(xù)暴跌的預(yù)期，但市場人氣并未恢復(fù)，在股指未有明顯企穩(wěn)時，建議投資者還是觀望為主，唯有市場本身走勢企穩(wěn)，才有可能迎來反彈行情來臨。
資金猜想：資金繼續(xù)流出市場
實現(xiàn)概率：80%
原因描述：午后滬深股指再度殺跌，而后跌幅有所收窄，滬指盤中一度暴跌超7%跌破3900點，深成指也遭受重挫，創(chuàng)業(yè)板指再度逼近跌停，臨近尾盤股指有所回升。截止當前，滬深300指數(shù)成分股大單資金凈流出236億元，資金流出呈均衡的態(tài)勢，出逃資金相比上周五有所減少。消息面上，上周末央行宣布一年期存貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點，并定向降準0.5個百分點，受此影響，三大股指大幅高開。但在連續(xù)下跌后，投資者信心不足令大盤下行，資金恐慌出逃再度引發(fā)融資資金爆倉，兩市再度上演跌停潮。分析認為，雖央行出手維穩(wěn)股市，但目前恐慌情緒彌漫，在市場走勢未企穩(wěn)的情形下，預(yù)計資金短期內(nèi)仍將以流出為主。
后市策略：雖央行出手維穩(wěn)股市，但目前恐慌情緒彌漫，在市場走勢未企穩(wěn)的情形下，預(yù)計資金短期內(nèi)仍將以流出為主，建議投資者近期謹慎為主，勿盲目抄底，靜待企穩(wěn)信號明朗。
熱點猜想：職業(yè)教育迎布局良機
實現(xiàn)概率：75%
原因描述：29日提請全國人大常委會審議的全國人大常委會執(zhí)法檢查組關(guān)于檢查職業(yè)教育法實施情況報告指出，我國已建成世界上規(guī)模最大職教體系。共有職業(yè)院校13300多所，在校生近3000萬人，年畢業(yè)生近1000萬人，累計培訓(xùn)各類從業(yè)人員2億多人次。今年6月，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉延?xùn)|在深化職業(yè)教育改革創(chuàng)新座談會上強調(diào)，要貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，深化改革、創(chuàng)新模式、完善政策，加快構(gòu)建現(xiàn)代職業(yè)教育體系，為促進大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和國家現(xiàn)代化建設(shè)提供有力人才支撐。
后市策略：近期熱點表現(xiàn)低迷，在利好消息刺激和游資關(guān)注下，職業(yè)教育板塊有望迎來資金炒作，投資者可關(guān)注陜西金葉、新南洋等相關(guān)概念個股，待市場發(fā)出企穩(wěn)信號后可逢低關(guān)注。
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