一、天量成交與市場點位不匹配
上一輪牛市的成交量只有區(qū)區(qū)3000億，而當(dāng)下牛市只有4500點而成交量卻連續(xù)超萬億，更接近2萬億。這樣的成交量與當(dāng)前的點位是不匹配的。連續(xù)萬億成交，合理的點位至少8000點。藍籌股還沒有瘋狂翻倍，簡單這點分析來說A股空間還很大。當(dāng)下要注意的只是防止系統(tǒng)跟不上出現(xiàn)的人為系統(tǒng)性風(fēng)險，及市場自己調(diào)整需求的風(fēng)險。(人為系統(tǒng)性風(fēng)險：近來杠桿市下的系統(tǒng)常常出現(xiàn)問題：開戶都可以癱瘓的系統(tǒng)明顯過于脆弱。高杠桿投資者需要下調(diào)杠桿比率為上)。
二、沒人敢澆滅本輪牛市
近期股指連續(xù)上漲下，很多傳聞、警示的利空也頻頻出現(xiàn)。特別是證監(jiān)會的8道金牌，還有黨報的雙雙提醒風(fēng)險。更有提高印花稅比率的傳聞。在此，筆者說，這些都是片面、無知的猜測。從本輪牛市的起點初衷來分析，這些利空是不會在本輪牛市出現(xiàn)，相反還會有更多的利好出來支持牛市的持續(xù)。
1、牛市激活經(jīng)濟、扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟
目前擔(dān)任世界經(jīng)濟主要引擎的還是中國。西方國家仍在緩慢復(fù)出中，但這些復(fù)出并沒有太多強有力的支持，更多的是一種寬松政策下引起的自然經(jīng)濟反彈，嚴格來說算不上復(fù)出。真正的復(fù)出是應(yīng)該是因需求而推動的投資而帶來的市場需求。而這目前來看，歐美國家除了要債和耍賴還沒有發(fā)現(xiàn)太多的投資需求。
在此前提下，中國又作為世界工廠，在世界總體需求大降情況下，必然受到重創(chuàng)。因此需要推動新的發(fā)展道路帶逼迫、帶動整個世界經(jīng)濟動起來。而一帶一種、亞投行、以及未來人民幣的全球化等等都是最強有力的推動力。
2、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型難 需要長牛支持
而要推動這些大的舉措是需要資金的，而當(dāng)下中國資本市場還不是很成熟，資本分配不均。造成融資難等問題。僵硬的資本市場需要流入新的血液來激活。而股市必然是最好的新血液。因此，本輪的牛市意義非常重大、深遠。但又不是過于瘋狂，需要慢牛來支持整個經(jīng)濟體中長期的激活和運行。一帶一種、地區(qū)經(jīng)濟一體化等都需要比較長的時間來推動才能完成，或者說才能達到全面激活。因此本輪牛市需要長牛是共識，但要支持長牛就必須降速，將快牛扭轉(zhuǎn)成慢牛。
3、A股很脆弱 滅牛無人負得起責(zé)任
由于此本牛市的使命和責(zé)任非常重大，因此，誰也負不起澆滅牛市的責(zé)任和后果。這也是為什么前期每次出現(xiàn)利空，證監(jiān)會、央行就連忙出手救市的原因。就如上回支持做空政策推出后就有降準跟進護市。再有證監(jiān)會、央行、黨報聯(lián)合、集體唱多等罕見現(xiàn)象就足于說明這牛市的重要性。哪怕年內(nèi)股指就沖上一萬點，證監(jiān)會也沒有脾氣，頂多加幾只大盤股IPO。
同時由于A股不成熟，投機氛圍重。一旦出一調(diào)整，常常都是巨震。而這樣的后果常常會沖擊市場信心，特別是在經(jīng)濟沒有起色、沒有經(jīng)濟基礎(chǔ)支持的情況下市場是很脆弱的，這種擔(dān)憂情緒會加重市場的調(diào)整幅度。造成過多的資金被市場蒸發(fā)掉，巨震造成的市場失血不利于長牛運行，更不利于市場的穩(wěn)定性帶來的信心。
三、后市利好會比利空更多
無論是提印花稅傳聞、還是證監(jiān)會的8道金牌、還是黨報的警示，這些利空都不會出現(xiàn)，而是只會永遠以傳聞的角色來嚇唬市場。相反降印花稅來保市場活躍度或救市的可能性反而更大些。因為當(dāng)前市場成交量巨大，還保持著過去的印花稅比較明顯已不合理。相反天量成交卻給市場帶來了降印花稅空間，也是未來保護牛市多一項救市政策空間。
當(dāng)前市場所面臨的利空只有市場自己的調(diào)整需求風(fēng)險。特別是獲利盤過大，有調(diào)倉換股需求引發(fā)的調(diào)整。從今日在廣東審議通過《閩粵經(jīng)濟合作區(qū)發(fā)展規(guī)劃》、6年42萬億!京津冀規(guī)劃利好下，市場仍只是小幅上漲。說明大量的資金開始進行利好兌現(xiàn)套現(xiàn)操作。預(yù)計未來深港通兌現(xiàn)也很難帶動股指有更高的漲幅，而是會出現(xiàn)兌現(xiàn)套現(xiàn)調(diào)整行情。需要獲利盤全面重要調(diào)倉換股完畢才能迎來新的上漲行情。但可以確定的是，本輪牛市不會有人為的政策利空出現(xiàn)，沒有人敢于澆滅這輪牛市。
作者介紹：
黃斌漢。著名媒體人、財經(jīng)作家、評論員、資深財經(jīng)博主、私募人士。著有《簡單學(xué)之資本密碼》等作品。曾在招商證券、和訊、金融界、基金公司等平臺從業(yè)，近10年金融從業(yè)經(jīng)歷橫跨整個金融產(chǎn)業(yè)鏈，對現(xiàn)代金融有非常全方位認識和見解。
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